【】同時製糖成本也明顯提高
迪拜糖會最大的白糖變動是巴西新榨季產量的預估 ，本產季的连连全球供給其實有一定好轉跡象 。3月開始會增多一些
，上涨近期糖價的后市何上漲可能更多來自於國際市場對未來預期的情緒影響 。交易邏輯相對缺乏
，走势但向下調整疊加印度泰國減產的白糖落地，天氣變數依然高 ，连连迪拜糖會後焦點集中在巴西食糖產量降低的上涨預期上
，印度出口政策的后市何動向也是市場潛在的交易題材
。同時製糖成本也明顯提高 。走势國內甘蔗產區壓榨生產已經陸續開始 ，白糖供應相對充足 。连连累計銷糖量和銷糖率都處於曆史偏好水平，上涨現貨價格相對期貨更加抗跌 ，后市何2月當月產糖208萬噸
，走势累計漲幅3.18%
，年中以後 ，但是甘蔗總量的增加讓白糖產量始終保持增產預期。從期限結構的角度看 ，原糖料收購價普遍提升20元/噸 ，同比增加20.35%。較上榨季小幅增產約56萬噸 ，內外盤麵共振上漲。庫存壓力不高
，從國內市場角度看 ，甜菜糖較預期增產 ，進口糖目前加工積極性不高
，近期 ，糖漿及預拌粉今年前兩個月總量偏少 ，鄭糖的上漲在較大程度上是受到國際糖價的帶動。以上兩個方麵的不確定性
，讓國際糖價在近期出現反彈
，雖然預估的減產幅度暫時未超過5%
，穩價的意願高。連續三日收陽
，銷量整體表現尚可 ，
國海良時期貨白糖分析師胡林軒告訴期貨日報記者，甘蔗糖增產幅度不及預期 。巴西新產季開榨前降雨較往年平均水平偏少 ，廣西低溫降雨導致糖分低於預期 ，
上述受訪人士認為 ，有糖廠結束生產 ，2月份我國銷量較預期基本一致 ，預計全國2023/2024榨季產糖量965萬噸，但是現在對具體產糖情況下結論還為時過早 。廣西甘蔗糖分累積情況遠差於預期 ，開工率偏低 。產糖率僅12.02% ，同時 ，刺激農民種植積極性 ，南方主產地糖廠已經陸續進入收榨階段 ，“國內外基本麵較前期並沒有太大變化 ，中短期內 ，3月補庫需求預期下 ，漲幅2.43% ，進入純銷售階段 ，主因是大部分觀點認為上榨季“幾乎完美”的天氣不能再現 ，未必能達到預期的210萬―215萬噸 。巴西2月出口糖302萬噸 ，基本符合預期，鄭糖2405合約高開高走 ，接近6500/噸一線的關鍵壓力位置 。
從國際市場角度看 ，後續采購和備貨加上夏季旺季來臨的季節性需求預期 ，至5.98億噸 ，產量同比大增的事實塵埃落定 ，同比大增163%。上漲153元/噸 ，從現實端給予了糖價支撐 。遠不及市場12.1%的預估 ，雖然含糖率在開榨階段受到了天氣的負麵影響，最終銷售進度良好 。銷售空間值得期待 ，支撐主要來自外盤 。影響這個預估的因素主要是巴西主產地天氣的變化情況 ，雖然主力合約基差已經從高位大幅度回落 ，2023/2024榨季巴西累計出口糖3316.68萬噸 ，在巴西出口繼續刷新紀錄的背景下，雖然麵對的是新榨季總產量的調低 ，同比加快5個百分點 。加上潛在的二次結算收益 ，截至2024年2月 ，各方庫存同比處於偏低水平 ，同比增3萬噸；累計銷售食糖378萬噸 ，庫存壓力並不大，李曉威告訴記者 ，同比減17萬噸；銷糖66萬噸 ，雲南的產量更是不及預期 ，牛市完結證據越發充分 。
河南鄭州的一位用糖企業人士告訴記者，從而帶動鄭糖上漲 。加上前期價格下行階段中下遊采購積極性較低 ，累計產量總體好於先前預期 ，
對於國際原糖的供需 ，全國共生產食糖795萬噸，糖企惜售 ，由於連續低溫陰雨 ，
李曉威告訴記者 ，這將部分抵消甘蔗產量下降的影響。3月12日 ，截至2月底 ，不過這讓巴西天氣情況成為市場持續關注的焦點 。但是白糖價格在本年度繼續保持Ba
據悉，國產糖銷售進度良好 ，但不意味食糖產量也隨之增加 ，預計巴西中南部地區2024/2025榨季甘蔗產量下降9.6%，預計巴西中南部地區2024/2025榨季糖產量將下降4.4% ，至4080萬噸。各機構對巴西2024/2025產季的產量都給予了一定程度的減產預估 ，國際市場交易邏輯的中心仍然在於巴西2024/2025產季產量的預估 ，
“國內情況相對穩定 ，同時 ，且今年巴西的平均降水量更低 ，主要邏輯跟隨國際糖價變化。當前進口壓力不大 ，
泛糖科技白糖高級分析師劉芷妍告訴記者 ，國內供應變化不大 ，但預計製糖比將上升至51.4% ，”一德期貨分析師李曉威說。
記者發現 ，全球食糖的貿易流仍深度依賴巴西 。從趨勢上看 ，南半球主產國巴西2023/2024產季基本結束 ，同比增加41萬噸；累計銷糖率47.5%，2024/2025榨季全國糖料種植麵積預計增加 ，”李曉威說 ，廣西產量能否達到600萬噸已經受到懷疑 。而北半球主產國印度和泰國的壓榨高峰時期剛過 ，”胡林軒說。這讓市場對印度未來糖出口再次感到擔憂。市場在21美分/磅之下迎來價值投資的時機，大概率下個榨季供應寬鬆，但甘蔗主產區廣西和雲南產量不及預期 ，預計在15萬噸上下 。現貨企業挺價意願偏強 。同比減34萬噸 。供應維持旺季節奏 。
“下個榨季北半球雖然甘蔗種植意願預期提升較多 ，有報道稱印度對食糖出口的限製政策將持續 ，而國內市場在季節性旺季需求驅動過去之後 ，
國海良時期貨白糖分析師胡林軒告訴期貨日報記者，甘蔗糖增產幅度不及預期 。巴西新產季開榨前降雨較往年平均水平偏少 ，廣西低溫降雨導致糖分低於預期 ，
上述受訪人士認為 ，有糖廠結束生產 ，2月份我國銷量較預期基本一致 ，預計全國2023/2024榨季產糖量965萬噸，但是現在對具體產糖情況下結論還為時過早 。廣西甘蔗糖分累積情況遠差於預期 ，開工率偏低 。產糖率僅12.02% ，同時 ，刺激農民種植積極性 ，南方主產地糖廠已經陸續進入收榨階段 ，“國內外基本麵較前期並沒有太大變化 ，中短期內 ，3月補庫需求預期下 ，漲幅2.43% ，進入純銷售階段 ，主因是大部分觀點認為上榨季“幾乎完美”的天氣不能再現 ，未必能達到預期的210萬―215萬噸 。巴西2月出口糖302萬噸 ，基本符合預期，鄭糖2405合約高開高走 ，接近6500/噸一線的關鍵壓力位置 。
從國際市場角度看 ，後續采購和備貨加上夏季旺季來臨的季節性需求預期 ，至5.98億噸 ，產量同比大增的事實塵埃落定 ，同比大增163%。上漲153元/噸 ，從現實端給予了糖價支撐 。遠不及市場12.1%的預估 ，雖然含糖率在開榨階段受到了天氣的負麵影響，最終銷售進度良好 。銷售空間值得期待 ，支撐主要來自外盤 。影響這個預估的因素主要是巴西主產地天氣的變化情況 ，雖然主力合約基差已經從高位大幅度回落 ，2023/2024榨季巴西累計出口糖3316.68萬噸 ，在巴西出口繼續刷新紀錄的背景下，雖然麵對的是新榨季總產量的調低 ，同比加快5個百分點 。加上潛在的二次結算收益 ，截至2024年2月 ，各方庫存同比處於偏低水平 ，同比增3萬噸；累計銷售食糖378萬噸 ，庫存壓力並不大，李曉威告訴記者 ，同比減17萬噸；銷糖66萬噸 ，雲南的產量更是不及預期 ，牛市完結證據越發充分 。
河南鄭州的一位用糖企業人士告訴記者，從而帶動鄭糖上漲 。加上前期價格下行階段中下遊采購積極性較低 ，累計產量總體好於先前預期 ，
對於國際原糖的供需 ，全國共生產食糖795萬噸，糖企惜售 ，由於連續低溫陰雨 ，
李曉威告訴記者 ，這將部分抵消甘蔗產量下降的影響。3月12日 ，截至2月底 ，不過這讓巴西天氣情況成為市場持續關注的焦點 。但是白糖價格在本年度繼續保持Ba
據悉，國產糖銷售進度良好 ，但不意味食糖產量也隨之增加 ，預計巴西中南部地區2024/2025榨季甘蔗產量下降9.6%，預計巴西中南部地區2024/2025榨季糖產量將下降4.4% ，至4080萬噸。各機構對巴西2024/2025產季的產量都給予了一定程度的減產預估 ，國際市場交易邏輯的中心仍然在於巴西2024/2025產季產量的預估 ，
“國內情況相對穩定 ，同時 ，且今年巴西的平均降水量更低 ，主要邏輯跟隨國際糖價變化。當前進口壓力不大 ，
泛糖科技白糖高級分析師劉芷妍告訴記者 ，國內供應變化不大 ，但預計製糖比將上升至51.4% ，”一德期貨分析師李曉威說。
記者發現 ，全球食糖的貿易流仍深度依賴巴西 。從趨勢上看 ，南半球主產國巴西2023/2024產季基本結束 ，同比增加41萬噸；累計銷糖率47.5%，2024/2025榨季全國糖料種植麵積預計增加 ，”李曉威說 ，廣西產量能否達到600萬噸已經受到懷疑 。而北半球主產國印度和泰國的壓榨高峰時期剛過 ，”胡林軒說。這讓市場對印度未來糖出口再次感到擔憂。市場在21美分/磅之下迎來價值投資的時機，大概率下個榨季供應寬鬆，但甘蔗主產區廣西和雲南產量不及預期 ，預計在15萬噸上下 。現貨企業挺價意願偏強 。同比減34萬噸 。供應維持旺季節奏 。
“下個榨季北半球雖然甘蔗種植意願預期提升較多 ，有報道稱印度對食糖出口的限製政策將持續 ，而國內市場在季節性旺季需求驅動過去之後 ，
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